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IT经理世界2000年第14期

治标先治本
——评《公司治理结构：中国的实践与美国的经验》

李　焰

　　我们今天来看中国企业的管理问题，最重要的恐怕是需要建立一种全面的资本管理模式，而这其中关键部分是人力资本的价值体现约束问题。本书涉及了许多这方面的内容。但我想，更重要的是我们应尽快地寻找到方法。然后，行动起来。

　　《公司治理结构：中国的实践与美国的经验》一书是在“公司治理结构和中国企业的体制改革问题”国际研讨会的基础上形成的，是中美两国权威专家学者关于公司治理结构方面的最新、最权威的研究成果的结晶。诚如书名所昭示的，本书深入探讨了有关公司治理结构的理论问题、中国公司治理结构的实践以及美国公司治理结构的经验。

　　“公司治理结构”由“Corporate governance”翻译而来，还有“法人治理结构”、“企业治理机制”等几种译法。简单地说，公司治理结构研究的是各国经济中的企业制度安排问题。这种制度安排，狭义上指的是在企业的所有权和管理权分离的条件下，投资者与上市企业之间的利益分配和控制关系；广义地则可理解为关于企业组织方式、控制机制、利益分配的所有法律、机构、文化和制度安排，其界定的不仅仅是企业与其所有者(shareholders)之间的关系，而且包括企业与所有相关利益集团（例如雇员、顾客、供货商、所在社区，等等，统称stakeholders）的关系。这种制度安排决定企业为谁服务、由谁控制、风险和利益如何在各利益集团之间分配等一系列问题。这种制度安排的合理与否是企业绩效最重要的决定因素之一。

　　从提高企业绩效的角度来看，公司治理结构所要研究的问题，大概可以分为两大类：第一类是经理层、内部人的利益机制及其与企业的外部投资者利益和社会利益的兼容问题；这里既包括经理层的激励控制问题，也包括企业的社会责任问题。这是经济学家研究的焦点。第二类是经理层的管理能力问题，也即由于企业领导层（总裁、董事会）的管理能力、思想方式与环境要求错位而引起的决策失误问题。管理学家对此往往更为关注。

　　正如柳传志先生在该书前言中所讲，“今天我们国家企业的管理模式还带有一种很重的计划经济和工业经济的烙印，离市场经济、知识经济的竞争要求，还有很大的距离。我们相当数量的企业依然是一种片面的资本管理模式。所谓片面的意思就是我们并没有能够像硅谷的高科技企业那样，把出资人的权益与经营者的权益通过制度客观地体现出来，因此也无法形成对出资人与经营者的合理约束。当我们不能够在这两个方面采取实际行动的时候，企业领导人的渎职以及该书所描述的管理腐败就几乎是一个无法避免的问题。当人类已经进入一个新世纪之后，我们今天来看中国企业的管理问题，最重要的恐怕是需要建立一种全面的资本管理模式。”

　　国内外的著名经济学家指出，中国经济发展下一步最需着力解决的问题乃是公司治理结构。的确，几乎大部分经济问题均根源于此。从微观角度看，企业的运营质量如盈利水平、资金使用效率等，均与其治理结构相关。由于企业质量会影响社会资源的使用质量，并通过金融资产质量表现出来，因此，企业的质量会关系到金融市场的稳定性和全社会的金融风险度。另外，企业质量也会影响经济增长与就业率。公司治理结构的问题是通过企业质量，从而影响到整个经济社会。

　　《公司治理结构》一书汇集了大量美国在公司治理结构方面成功的实践经验和做法。如掌管1800亿美元的美国教师保险及年金协会的经验与做法；拥有32位专家的全美公司董事会蓝带委员会对董事会、董事、首席执行官等公司重要治理人物的业绩评价标准、选择办法、激励办法；美国各州关于公司治理结构的立法。对于中国的专家来说，这些研究成果和资料均是极富研究价值和实践价值的。

　　阅读此书，笔者强烈的感受是，书中大量文章的确是高质量研究成果的结晶，有理论深度和实践意义，不是那种浅层的、未经咀嚼和消化的概念性简单介绍。比如：

　　刘勺佳、李骥在《超产权论与企业绩效》一文中，通过总结分析英国国有企业私有化改革的历史经验，运用“超产权论”，论证了“产权改革、利润激励只有在竞争条件下才能奏效”的观点。他们指出，对国有企业改革来说，引进充分竞争机制比单纯改变所有制更重要。

　　张维迎在文章《所有制、治理结构与委托-代理关系》中，将公司治理结构的问题归结为企业控制权和剩余索取权的安排问题，认为企业各个成员（生产者、经营者）中，应该让工作最重要又最难监督的成员拥有所有权。张维迎认为，企业所有权只是一种状态依存所有权，股东不过是正常状态下的企业所有者，如果债权人和工人成为所有者，实际上是一件坏事，因为这意味着他们的合同收益已得不到保证。结合我国目前银行债券不得已转股权的现象，实在是言中了。

　　梁能与李惠眉提出了“健全董事会制度的一个外部条件是建立有效的董事人力资源市场”的观点。樊纲认为，中国企业制度改革应该从小企业起步，小企业适用的企业形式是股份合作制。他关于增加证券市场层次、适当发展地方性、小规模股票市场以配合中小企业制度改革的建议的确值得进一步探讨。周其仁以大量的案例说明了企业家的创业能力和创新活动在企业发展中的作用，有很强的渗透力。徐滇庆提出的“中国企业代理人缺位”、“官员不等于企业家，必须由市场挑选企业家”等观点实在是切中时弊。

　　除了上述精彩的观点外，一些学者（如许小年、王燕等）还运用规范的研究方法，对中国上市公司股份构成、股权集中程度与企业业绩的关系、上市公司信息披露方面的国内外差异等问题进行了实证分析，得出令人信服的结论。

　　本书的目标是为中国企业制度改革与经济改革探索可行的模式，编撰者用心良苦。

　　（附图书CIP数据：公司治理结构：中国的实践与美国的经验/梁能主编.北京：中国人民大学出版社，2000.4）